朝云集团处于市场领先地位 长期发展战略看好

朝云集团作为中国领先的一站式多品类家居护理及个人护理平台，拥有高效的研发体系和产品开发的良好往绩、引领中国家居护理行业升级迭代。凭藉朝云集团领先的市场地位、广受欢迎的家居品牌、具吸引力的产品系列以及朝云集团的全渠道分销网络，朝云集团佔据最佳优势，在用中国家居护理行业未来强劲发力，获得了一席之地。

2020年逆势增长16.9%，市场领先地位稳固

在多品牌、多品类的发展战略下，朝云集团打造一站式家居护理、个人护理及宠物护理平台，旗下拥有包括超威、威王、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴、DUX德是在内的7个品牌，产品覆盖家居清洁、家用杀虫驱蚊、空气护理、个人护理、宠物护理等多个品类。

据灼识咨询，以数量计，朝云集团在中国家居护理行业本土公司中拥有最多的品牌和子品类；以零售额计，2015至2019年，朝云集团连续5年在中国家居护理行业本土公司、全部公司中分别位列第三和第四，于2019年的市场份额约为6.3%。

子品类而言，以零售额计，对应上述期间，朝云集团连续5年在中国杀虫驱蚊市场排名第一，整体市场份额在2019年达到22.8%，面向儿童的细分市场份额同年突破41.4%。同时，2019年，其还在家居清洁、空气护理子品类的市场份额排名中居于第二。

经营业绩方面，招股书显示，2017年至2020年前3季度，朝云集团分别实现营收13.46亿、13.50亿、13.83亿及14.61亿，净利润对应为1.70亿、1.77亿、1.84亿及2.15亿，毛利率分别达到35.9%、37.2%、43.4%及42.9%，核心财务指标均稳中有升。

尤其看到，2020年以来，朝云集团迈入快速发展期，业绩表现较往期取得了显著增长。2020年前3季度，朝云集团所录得的收入、净利润，分别较2019年同期增长约16.9%、23.0%。

同时，基于朝云集团“先款后货”的分销模式，公司得以实现高效运营，现金流相对充沛，为未来的可持续发展提供一定保障。

产品与渠道构筑核心竞争力，加速打造成为“中国版宝洁”

进一步来看，业绩逆势增长背后，除突出的品牌力外，产品力与渠道力共同构筑出朝云集团最核心的竞争力，使其于2020年以来发挥出更大效能，并为其未来注入更好的发展预期。

产品端，在品类结构优化战略的指引下，朝云集团逐步完成了家居护理品类的全覆盖，并同时进军个人护理、宠物护理两大细分市场，依托于强劲的跨品类孵化能力而迅速占据领先地位。

招股书显示，2020年前3季度，新孵化产品对朝云集团所贡献的收入比重已高达17%；家居清洁及个人护理板块的收入，分别同比增长约29.7%及69.2%。其中，个人护理领域的花露水品类和洗手液品类，在上市9个月内均已跃居细分品类领先地位；宠物护理领域的“倔强的尾巴”品牌，上市4个月内即成为天猫宠物香水除味类目的第一品牌，并入选了天猫小黑盒认证年度优质新品榜单。

渠道端，朝云集团已实现“线上+线下”全渠道运营，做到多点触达消费者。

线下方面，朝云集团的渠道持续拓展，铺排兼具深度及广度，形成难以复制的竞争壁垒。截至2020年3季度末，已拥有超过1200家线下经销商，约62万个销售网点，48名大客户，以及覆盖国内所有省份、所有地级市的11000个零售网点，全面渗透1至5线城市。

线上方面，朝云集团于2018年开始布局，仅一年时间即从单一店铺拓展到14个自营店铺，从单一渠道拓展到20多个渠道，并在自此以来的连续两年中实现超过100%增长，撬动可观的有机增量空间。截至2020年3季度末，其来自线上渠道的收入达到2.39亿元，营收占比同比提高6.4个百分点至16.3%。

此外了解到，目前，朝云集团管理层均为资深职业经理人，团队拥有跨平台、跨渠道、多领域的丰富行业经验，如化妆品、日化、母婴产品、宠物及电商等，且具有国内外兼并购经营管理经验及国际化视野，行业经验平均超过15年。

整体来看，朝云集团的多品牌、多品类运营能力、创新能力均较强，尤其懂得通过精准洞察消费者细分需求，以助推产品力“变现”，对整体业绩的拉动作用明显。同时，其通过渠道协同发展构建出了成熟的销售网络和渠道优势，叠加管理层所具备的跨领域丰富经验，共同为跨品类运营和新品的孵化带来肥沃土壤。

遵循以上逻辑，在原有品类稳健发展的基础之上，跨品类新品的成功孵化与不断“复制”的运营能力，将为朝云集团打开更为广阔的成长空间。这一发展路径，无疑让人联想到了宝洁，朝云集团是否会朝着“中国宝洁”奔去，值得拭目以待。

2020年以来，全球企业IPO潮开启，兼具稀缺性和长期成长性的优质标的不断涌入港股市场，吸引全球目光的同时，触发极强的打新赚钱效应。消费行业龙头，历来容易引发市场追捧，在当前更可谓是不可忽视的重磅新股。

朝云集团身处极具想象空间的黄金赛道，并具备领先而稳固的市场地位，随着原有品类的持续放量和跨品类新品的孵化预期，开始迈入快速发展的新阶段，在某种程度上或不失为具备基本面支撑的优质消费龙头。

综合来看，朝云集团在行业中的竞争力优秀，各个业务线在未来表现都有较高的竞争力，不论在研发、制造、营销、销售和分销等不同部分均能控制最关键的环节。在自主研发方面，朝云集团有设置四个实验室，并与数个领先机构进行研究合作；此外，朝云集团的销售网络遍布全国，并拥有相对广阔的客户基础。相信凭借其领先的市场地位加上全渠道分销网络，可迎接未来中国家居护理行业的增长机会，业绩和利润也会有一定的保证。